上市公司三季报披露期即将结束，业绩如何、是否具有可持续性等，都是投资者所关心的。今年汽车市场的遇冷，产销量的持续下滑，影响了产业链相关上市公司的业绩，如比亚迪第三季度净利润腰斩。跨界布局新能源汽车电池行业的恒久科技因为主业盈利持续疲弱，第三季度净利润也腰斩。

新能源汽车行业“寒冬来袭”，车企利润锐减

目前，已公布2019年三季报的上市公司在报告期内的整体盈利情况较好，但也不乏净利润腰斩的公司。据数据统计，截至10月30日，约有640家上市企业三季报净利润同比下滑超过50%。

如今年因补贴新政实施而闹得沸沸扬扬的新能源汽车行业，也存在净利润腰斩的上市公司。10月29日晚间，新能源汽车巨头企业比亚迪发布三季报，三季度销量下滑30%，利润暴跌超8成。报告显示，1月到9月比亚迪实现营业收入938.22亿元，同比增长5.44%；净利润为15.74亿元，同比增长3.09%。其中，第三季度净利润为1.192亿元，较上年同期的10.5亿元锐减了88.6%。

此前在2019年半年报中，比亚迪方面已经提到，2019年第三季度在汽车行业市场需求下滑及新能源汽车补贴大幅退坡等多重因素的影响下，预计公司新能源汽车销售将有所放缓，业务整体盈利较去年同期有较大幅度的下降。

业内人士分析认为，补贴退坡对于所有新能源车企来说都是不小的挑战，比亚迪也不例外，只有彻底摆脱对于政策的依赖，比亚迪才算是真正站稳脚跟。

同样布局新能源汽车相关业务的恒久科技前三季度的净利润也大幅下降，而第三季度扣非净利润更是同比下滑了55.41%。

10月28日晚间，恒久科技披露2019年三季报，公司2019年前三季度实现营业收入2.11亿元，同比下降6.12%；归属于上市公司股东的净利润1508.45万元，同比下降35.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1302.67万元，同比下降42.50%；基本每股收益0.0561元。其中，第三季度实现归属于上市公司股东的净利润488.45万元，同比下降53.60%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润453.53万元，同比下降55.41%。

恒久科技主业发展动能不足，新能源布局进展缓慢

事实上，新能源汽车相关业务并未给恒久科技贡献业绩。2018年，恒久科技投资参股了一家新能源公司，该公司主要是研究开发并生产制造直接甲醇燃料电池的企业，目前该项目还未产生显著的经济效益。今年，恒久科技又成立了一家新能源全资子公司苏州恒久丰德新能源技术有限公司，进行新能源电池相关技术的研发。

业内人士分析认为，恒久科技上市以来业绩就一直没有太大的变动，存在增收不增利的情况，而且净资产收益率也在逐年下滑。恒久科技的核心业务是激光有机光导鼓（简称“激光 OPC 鼓”）系列产品的研发、生产和销售，其所在的打印耗材行业近几年来也一直维持低速增长。

梳理恒久科技上市以来的业绩情况，恒久科技2016年、2017年、2018年和2019年1-9月营业收入分别为2.75亿、2.86亿、3.19亿、2.11亿，归属上市公司股东净利润分别为4105万、3045万、3466万、1508万。

但是，恒久科技在此背景下，对主业的投入似乎也动力不足。梳理恒久科技公告发现，恒久科技IPO上市募集而来的资金也没有按计划用完，今年已经多次使用闲置资金购买理财产品了。而且，恒久科技去年的研发费用投入同比减少了16.22%， 2017年投入了约1756.99万元，到2018年减少到约1471.92万元；今年前三季度总共投入约640万，同比也减少了15.48%，显然今年的研发投入将更低。

其实，上市公司热衷于银行理财，有两个方面原因，一是理财产品收益高，获利快；二是主业增长空间有限，经营性盈利艰难，企业发展的动能不足。

银河证券研报分析认为，中国上市公司普遍存在资产结构“脱实向虚”、债务结构短期化且融资成本高、主营业务盈利能力下降、公司治理不规范和决策约束机制缺失等问题。我国非金融上市公司在资产端持有大量的现金类资产，使主营业务盈利能力不足。主营业务盈利能力弱，是资产端“脱实向虚”的必然结果。

上市公司向社会公开募集资金流向了“理财市场”，这违背了投资者的初衷。投资者买股票，是希望企业通过经营，获得长期的获利能力，提升公司估值，使股价上涨获利。但有的公司在主业不振的情况下，不做业务创新改进，而是去买了理财产品，用钱生钱，实际是存在一定的资金浪费。此外，那些上市公司里的“理财专业户”，是一种“懒惰”的投资行为，某种程度上说反映出公司高管缺乏进取精神。