2019虽然只过去了9个月，不过对于美国财政而言，一个完整的财年就过去了，去年美国赤字规模将达到万亿美元级别，这继续推升了美国国债创记录，更重要的是，这么高的赤字和债务增长，大概只带来了7000多亿美元的GDP增长。注意，这里只是政府的财务，实际上，还有很大一部分是企业和居民债务。

一般而言，政府的支出，都是有乘数效应的，投入一块钱，可以带来更多的收入。从过去几年美国的赤字增长和GDP增长的水平来看，如今靠债务推动经济的边际作用越来越低，一美元的 赤字换不来一美元的GDP增长，帐越来越不划算，这条路也就要走到尽头了。

以前美国还在时代广场树立了个国债钟，用来警示美国人的债务太高。但是随着债务上限一次又一次提高，美国人自己也觉得不好意思了，于是把这个国债钟撤了。不过如今依然可以在国债钟网站上查询到数据，目前是22.7万亿美元，是GDP的106%。

在网络上，有一个很热门的话题，美国的债务最终结局会如何。我的回答是，这就是一个庞氏骗局，靠着借新债还旧债来维持，这一点，美国很多经济学家都不否认，也没人相信这些国债可以被全部偿还。但是，如果你想到赌美债违约，那么估计等到头发白了，都等不到。

美国债券依然是现在世界上信用最好的债券，两百多年从没有违约过，也是金融市场的基石，所以大家没人希望美债违约。就像那些庞氏骗局一样，很多人已经认清楚了，但还是怕崩盘，唯一的希望是自己不接最后一棒。一旦美债违约，必定是全球金融危机，没有任何一个国家会好过。

目前看来，美债还有些方法来拖延。

第一就是发行永续债，只需要还利息就可以了。永续债的历史很悠久了，看金融史，欧洲几百年前就在用了。

第二、如果利息也承受不住了呢，还可以压低利息，负利率债券也不是新鲜事物，全球的负利率债券创下了历史新高，而且还在不断升高的过程中。

第三、看国运了。说不定哪天科技大爆发，美国人占据制高点，经济又高速增长了。当然，这是个小概率事情。

如果债务无法持续，要爆炸了，怎么办呢？

第一，选择直接违约，全球必然进入大萧条，美国丧失金融霸权，此后看谁能够率先恢复了，谁率先恢复，谁就是现在美国的地位。

第二，战争，全球都会进入紧急状态。谁赢了，谁就是大哥。

这二者都是不破不立的过程。

美国的金融霸权、科技霸权和军事霸权是三位一体的，文化霸权是副产品。未来如果美国科技落后了，或者军事落后了，不用等到利息撑不住，美债自然就被抛弃了。